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对于巴菲特抛售的具体原因，投资者都希望能在股东大会上听到他本人的说法。看点四：庞大的现金储备要怎么用？根据2019年年报，伯克希尔·哈撒韦公司第四季度现金储备为1280亿美元，略低于三季度的1282亿美元。这样庞大的现金，下一个投资目标会是谁？此前，对于“大象级别”的收购，巴菲特一直认为找不到合适的标的。

有38%的受访美企表示中国投资环境正在改善。从事技术和研发密集型行业美企的对华投资态度发生了最大的变化：2017年只有51%的相关行业企业将中国列为前三的投资目的地，而2018年，数字跳升至63%。正如白皮书发布会的主题，Bridging The Gap（破解沟通“赤字”），对于美国企业来说，愈来愈开放的中国市场欢迎他们，他们也离不开中国带来的广阔前景，沟通、绝非对抗，才是解决问题的关键。美国政府打着“振兴美国制造”的旗号，动辄鼓动美国企业全都搬回去，关税提高的价格、企业来回折腾的成本、产能接续不上的困顿、难以替代的优质劳动力、无端丢失的庞大中国市场，这些“干货”则往往一笔带过，甚至绝口不提。

而银行股和航空股一直都是巴菲特近年的“心头好”。他曾在3月中旬接受雅虎财经采访时表示，尽管市场遭到抛售，但他“不会出售航空公司股票”。在2月24日接受CNBC采访时，巴菲特指出，与他看到的大多数其他证券相比，银行股非常有吸引力。“银行业是一个好行业，如果你在资产方面不做蠢事。”巴菲特说，“我们拥有的银行的有形资产净值在12%到16%之间。相对于2%的长期债券，这是一笔不错的交易。”

目前许多经济学家预测未来14个月内美国经济增长将会放缓。彼得森国际经济研究所的经济学家认为，美国明年的GDP增长率将从今年上半年的2.6%下滑至1.8%。美联储今年已经降息两次，每次降息25个基点。美联储官员将在10月29日至30日召开货币政策会议。据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的美联储观察（FedWatch）工具，投资者预测美联储此次降息25个基点、将利率范围下调为1.5%至1.75%的概率为80%。

在此背景下，地方政府债因较高的安全性受到市场关注。地方政府债券是由省级政府发行，省级政府依照国务院下达的限额举借债务，由省级政府负责偿还，和国债同属于政府债券，相较于一般的信用债安全性更高。在政策的大力支持下，目前地方债已经超越国债成为最大的债券品种。并且，伴随着信用的分化趋势，地方债的收益率与国债收益率逐渐拉开差距，体现出了一定的配置价值。

2018年上半年，蔚来销售收入、销售成本分别为4440万元和1.86亿，根据ES8车价推算大约交付了100辆，每辆成本181万。假设每辆ES8的变动成本占售价的80%，可粗略推算出“蔚来—江淮”项目每年的固定成本为18亿。盈亏平衡销量为2万辆/年，达产后（每年5万辆）毛利润率约12%。